İstihdam Verileri ve Enflasyon Raporu
Son haftada açıklanan istihdam verileri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerini erteleyebileceğine dair ipuçları sunarken, ocak ayı enflasyon rakamlarının beklentilerin altında kalması, Fed'in faiz indirim sürecine dair beklentilerin yeniden canlanmasına yol açtı.
Beklentilerin üzerinde gelen istihdam verileri, Fed'in faiz indirimlerine daha geç başlayabileceği algısını güçlendirirken, bu durum küresel piyasalarda risk iştahının azalmasına neden oldu. Söz konusu durum emtia fiyatlamalarında da temkinli bir seyir oluşturdu.
Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranı
ABD'de ocak ayına ait tarım dışı istihdam 130 bin kişi artarken, işsizlik oranı yüzde 4,3 seviyesine geriledi. İstihdam verisinin beklentileri aşması, Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği yönündeki algıları destekledi.
Haftanın son işlem gününde açıklanan enflasyon verileri ise daha ılımlı bir durumu ortaya koydu. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ocakta aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,4 artış gösterdi. Değişken enerji ve gıda fiyatları hariç çekirdek TÜFE ise ocakta aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,5 artış kaydetti. Çekirdek enflasyonun Mart 2021'den bu yana en düşük seviyeye gerilemesi, yatırımcılara sınırlı bir rahatlama sağladı.
Avrupa Merkez Bankası'nın Kararları
Avrupa tarafında ise Avrupa Merkez Bankası (ECB), politika faizini yüzde 2 seviyesinde sabit tutma kararı aldı. Bölgedeki enflasyon ocakta yüzde 1,7 seviyesine gerileyerek Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyesine ulaştı. ECB, enflasyondaki düşüşe rağmen esnek duruşunu korurken, jeopolitik risklerin fiyat istikrarı ve büyüme görünümü üzerindeki etkilerini yakından takip edeceğini vurguladı.
Bu gelişmeler sonrasında, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,05 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,7 azalışla 96,9 seviyesine geriledi.
Değerli Metaller ve Fiyat Gelişmeleri
Altının ons fiyatı haftayı 5 bin 42,8 dolardan kapatırken, ocak ayı enflasyon verisinin beklentilerin altında kalması, değerli metallere olan talebi artırdı. Ancak güçlü istihdam verisi, Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği beklentisini güçlendirerek alımları bir miktar sınırladı.
Altının ons fiyatı, hafta ortasında istihdam verilerinin ardından Fed'in sıkı duruşunu koruyabileceği algısıyla baskı gördü. Ancak enflasyonun beklenenden düşük gelmesi, yıl içinde faiz indirimi olasılığını artırarak alıcıların devreye girmesine yol açtı. Avustralya merkezli ANZ bankası, ikinci çeyrek için altının ons fiyatı tahminini 5 bin 800 dolara yükseltti.
Baz Metallerdeki Gelişmeler
Baz metallerde fiyatlamalar, açıklanan makroekonomik veriler ve ABD'nin alüminyum ithalat tarifelerinde gevşemeye gidebileceğine dair haber akışı ile birlikte negatif bir seyir izledi. Londra Metal Borsası'ndaki (LME) stokların 1 milyon ton eşiğini aşarak rekor seviyelere ulaşması, arz fazlası algısını güçlendirdi ve fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.
Bunun yanı sıra, ABD'nin politika tarifelerine ilişkin söylemler ve ticaret politikalarındaki belirsizlikler nedeniyle kar realizasyonu yaşandı. Bakırda ise arz güvenliğine yönelik endişeler öne çıktı; Şili'deki El Teniente madeninde iş kazalarının eksik bildirilmesi, Codelco'nun üç üst düzey yöneticiyi görevden almasına neden oldu.
Alüminyum tarafında ise ABD'nin ithalat tarifelerini gevşetebileceğine dair piyasa söylentileri ile kar realizasyonu görüldü. Talep görünümündeki zayıflık, tarife belirsizliğinin artmasıyla birlikte fiyatları aşağı çekti.
Brent petrol fiyatı, tamamlanan haftada OPEC+ grubunun üretim politikaları ve Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) 2026 için büyüyen arz fazlası öngörüsü fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. OPEC+ grubundaki sekiz ülke, mevsimsellik gerekçesiyle şubat-mart döneminde planlanan üretim artışlarını durdurma kararı aldı.
Tarım Emtiaları ve İhracat Gelişmeleri
Tarım emtialarında, Çin talebine dair gelişmeler ve Güney Amerika'daki hava koşulları fiyatlamalar üzerinde belirleyici oldu. Çin'in soya ithalatına yönelik alımları, ABD'den yapılan satışlarla birlikte soya fasulyesi fiyatlarını desteklerken, Brezilya ve Arjantin'deki üretim tahminleri dalgalı bir görünüm yarattı.
Gıda ve Tarım Örgütü (FAO) verilerine göre küresel tahıl stok/tüketim oranı yüzde 31,8 seviyesinde bulunurken, dolar endeksindeki artış emtia fiyatları üzerinde satış baskısını artırdı. Mısır tarafında güçlü sevkiyat verileri destekleyici olsa da, Brezilya'daki rekor ürün beklentisi fiyatlardaki yükselişi sınırladı.
Bu gelişmelerle birlikte, Chicago Ticaret Borsası'nda buğday fiyatları yüzde 3,6, mısırda yüzde 0,4 ve soya fasulyesinde yüzde 3,1 artarken, pirinçte yüzde 1,9 geriledi. ABD'de Intercontinental Exchange'te pamuk fiyatları yüzde 5,1, kahve yüzde 2,40 artarken, şeker yüzde 4 azaldı. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 12,25 düşüşle tamamladı.
